Поставочные фьючерсы, как правило, заключаются по отношению к акциям и облигациям. При исполнении такого фьючерса инвестору поставляют базовый актив на счет — зачисляют ценную бумагу. Также поставочные фьючерсы могут заключаться на поставку реального товара. Например, на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ) ведутся торги поставочными фьючерсами на нефтепродукты — бензин, дизельное топливо, сжиженный углеводородный газ. Такие фьючерсы в первую очередь деревативы это удобны для реальных продавцов и покупателей сырьевых товаров — не только нефти, но и металлов, зерна и т. Для биржевых инвесторов и спекулянтов, наоборот, при неблагоприятных условиях выход в таких фьючерсах на поставку является риском.
Производный финансовый инструмент
Примером реализации этого риска стал беспрецедентный случай отрицательных цен на поставочный фьючерс нефти WTI в апреле 2020 года. На торгах Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) 20 апреля 2020 года стоимость майских фьючерсов на североамериканскую нефть WTI сначала упала до $0 за баррель, а затем ее котировки ушли в минус — впервые в истории. Нефть стоила -$40 за баррель — то есть продавцы контрактов доплачивали покупателям за то, чтобы те забрали их контракты на приобретение нефти. Так произошло потому, что предложение значительно превысило спрос на нефть. А также потому, что черное золото уже негде было хранить — нефтехранилища по всему миру были почти заполнены.
ЧТО ТАКОЕ ДЕРИВАТИВЫ И ДЛЯ ЧЕГО ОНИ НУЖНЫ?
Но стороны его заключения в этом, как правило, не заинтересованы. Их желание – оговорить условия дериватива так, чтобы он был в конечном итоге исполнен, причем с минимальными рисками для сторон. Сделка может быть заключена и с учетом каких-либо дополнительных условий, например достижения какого-либо уровня цены. Дериватив используют, когда хотят получить гарантию покупки или продажи актива в будущем или права его купли-продажи через время по фиксированной цене.
Что такое деривативы и зачем они нужны
При исполнении расчетного фьючерса инвестор получает на брокерский счет разницу между ценой приобретения контракта и ценой исполнения, что может быть как прибылью, так и убытком. На нём обращаются стандартизированные производные финансовые инструменты — контракты с унифицированными правилами. Одной из сторон сделки на срочном рынке всегда является центральный контрагент — часть инфраструктуры Московской биржи, Национальный клиринговый центр. Участие центрального контрагента позволяет обезопасить стороны при заключении сделки.
- При помощи производных финансовых инструментов происходит снижение транзакционных издержек.
- В итоге можно сказать, что первый обладает фьючерсным контрактом на покупку, а второй — фьючерсным контрактом на продажу.
- Деривативные контракты позволяют инвесторам легко воспроизводить выплату своих активов и избегать возможных арбитражных разбирательств из-за баланса между контрактом и стоимостью базового актива.
- Например, трейдер считает, что в ближайшие недели индекс МосБиржи будет расти.
- При хеджировании форвардным контрактом невозможно совершить сделку, схожую с офсетной, поскольку условия по форварду индивидуальны, в связи с чем не допускается перемена лиц без согласия контрагента.
- Договор из нашего примера по сути является фьючерсным контрактом.
В основе ПФИ лежат первичные, базовые активы — ценные бумаги, валюта, биржевые товары, процентные ставки, которые имеют определённую стоимость. А производным инструментом называется обязательство относительно этого базового актива. Например, действие в виде покупки, продажи, получения биржевого товара.
Форвардные контракты (Forward Contracts) аналогичны фьючерсным, только заключаются на внебиржевом рынке. Подобные сделки заключаются напрямую между контрагентами или при посредничестве дилера. Покупка внебиржевых деривативов недоступна для неквалифицированных инвесторов, потому что это наиболее рискованные из всех видов ПФИ. Деривативы – это более сложный финансовый инструмент на фондовом рынке, чем акции и облигации. Сделки с ними больше подходят для инвесторов, имеющих большой опыт в трейдинге. Торговля CFD – это финансовый дериватив, который позволяет трейдерам спекулировать на росте и падении цен на быстро меняющихся мировых финансовых рынках, включая торговлю валютами, акция, индексами, товарами и т.д.
Например, владельцы фьючерсов сохраняют свое право собственности, внося от 2% до 10% контракта на соответствующий маржинальный счет. Если стоимость актива продолжит падать, инвесторы рискуют потерять значительные суммы средств. Деривативы — это потенциал для инвестора получить высокую доходность, но торговать этими финансовыми инструментами все же сложнее, чем базовыми активами. Деривативные сделки позволяют участникам рынка минимизировать риски, хеджировать базовые активы, получить доступ к новым рынкам и активам, заработать на спекуляции производными финансовыми инструментами.
Трейдеры могут спекулировать на разнице цены контракта или пытаться получить прибыль от колебаний курса базового актива. За счет встроенного кредитного плеча можно солидно заработать даже при незначительных изменениях курса базового актива. Первая функция деривативов — хеджирование (перераспределение рисков). Данный инструмент можно использовать как подстраховку, поскольку все сделки с деривативами нацелены на будущее. Подстраховка в данном случае состоит в том, что трейдер замораживает выгодные для себя условия сделки и применяет их в будущем. Так или иначе, в сферах, не связанных с рынком ценных бумаг, современные деривативы используются очень редко, поэтому, можно ориентироваться на определение данного термина, приведенное в Законе № 39-ФЗ.
Опционы отличаются от них тем, что дают право на покупку актива, но не обязывают ее совершать. Фьючерсы – это соглашение о покупке/продаже актива по согласованной сторонами стоимости, которое будет исполнено в определенный момент в будущем. Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями регламента брокерского обслуживания. Для торговли деривативами требуется открыть брокерский счет и изучить правила и регуляции определенной биржи или торговой площадки. Торговля деривативами требует дополнительных знаний и уровня экспертизы, а также обеспечения соответствующего уровня капитала. Как отмечает эксперт, вариант хеджирования индексом подходит для широко диверсифицированных портфелей, вариант с использованием деривативов на акции — для портфелей состоящих из трех — пяти наиболее ликвидных акций.
Покупая такой контракт, пользователь не становится владельцем актива, а лишь может использовать его для получения прибыли/убытка (в зависимости от того, как будет меняться его цена). В контракте также оговаривается время, в которое определяется эта разница. Торговать индексами CFD можно при помощи таких сервисов, как ХM, Финам и других брокеров. В первом случае инвестор выбирает, продавать или не продавать актив, во втором — покупать или не покупать.
В отличие от фьючерса, который обязывает обоих участников заключить сделку, опционный договор предоставляет предполагаемому покупателю свободу выбора. Стороны договорились о цене, и, чтобы зафиксировать намерения совершить сделку, подписали договор. Эти знания наряду с использованием кластерного графика позволили ему заработать, торгуя финансовыми деривативами на Мосбирже. Считается, что исторически первыми деривативами были договоры, заключенные в древней Месопотамии в XVIII веке до н. Во время правления вавилонского царя Хаммурапи, который создал свод правил, где также оговаривались такие договоры.
Рынок популярных деривативов является открытым и свободным рынком. Здесь пенсионные фонды могут заключать сделки с частными скальперами. Торгуя, например, популярным E-mini фьючерсом на индекс S&P, вы не знаете, кто находится с другой стороны сделки – или это трейдер из Goldman Sachs, или робот, созданный в Сингапуре. Многие современные финансовые деривативы выпускаются централизованными биржами. Как только одни деривативы истекают, биржа выпускает новые, которые почти не отличаются ничем от предыдущих.
Бизнес имеет вероятность столкнуться с операционным риском в виде резкого увеличения рыночных цен на топливо, что может привести к значительному росту издержек. Чтобы смягчить воздействие риска колебания цен на топливо, компания может воспользоваться ПФИ в виде фьючерса на нефть. Деривативные контракты заключают как частные инвесторы, так и юрлица. Частные инвесторы, как правило, стремятся извлечь выгоду из спреда (разницы цен). Допустим, одна группа инвесторов может предполагать, что цена на драгоценные металлы поднимется вверх через месяц, а другая — что цена снизится.
С помощью деривативов участники рынка могут торговать и получать прибыль (или убытки) на фоне неопределенности экономики и волатильности рынка. В отличие от сложных биржевых инструментов карта «Халва» от Совкомбанка дает возможность получать доход регулярно и легко. Поскольку передача актива и его оплата произойдут в будущем, в отношения сторон вмешивается фактор времени. Стоимость акций и ETF, купленных через дилинговый счет, может как падать, так и расти. Это означает, что вы можете получить меньше, чем первоначально вложили.
Национальное законодательство разных стран может по-разному определять, являются ли производные финансовые инструменты самостоятельными ценными бумагами. В Российской Федерации это регламентирует ФЗ № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года. По данным Всемирной федерации бирж, отображенным в «Отчете по производным финансовым инструментам WFE IOMA 2019», в 2019 году в мире было заключено 32 миллиарда контрактов с производными финансовыми инструментами. С другой стороны, это эффективный инструмент для перераспределения рисков, который способствует интеграции различных сегментов финансовых рынков. А возможность использовать кредитное плечо позволяет открывать позиции, в разы превышающие торговый счет инвестора.
Как, например, при чрезмерном росте (падении) цен на момент осуществления поставки. Могут быть оговорены иные обстоятельства – например, возможность поставки при повышенной относительно целевых значений цене в случае, если поставщик согласится на рассрочку. Безусловно, термин «дериватив» применим не только в области сделок с ценными бумагами. Держа на руках дериватив, сторона сделки будет знать, что при определенных обстоятельствах другая сторона осуществит определенные действия. Рынок деривативов регулируется различными финансовыми учреждениями для обеспечения прозрачности и снижения риска мошенничества. Например, в США эту функцию выполняет Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC).